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人平易近币升值"双刃剑":外贸企业利润缩水 外资狂买债券

时间:2021-02-05 15:12:47 人气:525 作者:管理员 我要评论(0)

导读: “人平易近币本年最高或到6.2”,面临中信证券强势展望,有人欢喜有人愁。比来数月,浙江一家中型外贸公司负责人刘云的心里不是滋味,因为...

“人平易近币本年最高或到6.2”,面临中信证券强势展望,有人欢喜有人愁。比来数月,浙江一家中型外贸公司负责人刘云的心里不是滋味,因为升值导致其公司利润不竭缩水,有些订单没有利润可言,甚至赔本。这也是当下大都外贸型企业的猜疑地点。自2020年下半年以来,人平易近币持续升值,人平易近币兑美元从破7逆转,一路升值到6.5,屡创2020年内新高。进入2021年后,人平易近币升值的趋向未改,1月5日人平易近币兑美元中心价报6.4760,在岸、离岸人平易近币兑美元汇率双双重返6.4时代,并在1月6日人平易近币中心价升至6.4604,创下2018年6月20日以来的最高程度。人平易近币升值的速度,牵动着外贸企业的神经。若何应对汇率波动风险,成为了外贸企业当下面对的一道难题。提价、调整报价机制等成为年夜部门外贸型企业遍及采用的手段,但仍无法完全避免利润缩水。多家中小型外贸公司负责人在接管时代周报记者采访时暗示,此前接下的订单已无法再提价,汇率波动造成的损掉只能本身扛,新订单则会恰当提高售价;今朝尚无进行锁汇、套期保值等应对办法,接下来会考虑运用金融东西来对冲风险。一些年夜型外贸企业则纷纷经由过程锁汇、套期保值等金融东西避险,值得存眷的是,中小型外贸企业则缺乏财力和专业技术来应对汇率频仍波动。1月11日,安然银行避险团队在回覆时代周报记者问题时暗示,建议企业办理者改变固定思维,认清经由过程套期保值东西对冲汇率风险的主要性,成立风险中性避险策略,领会套期保值的焦点是办理风险、对冲风险,而非盈利手段。然而,即便如斯,美元对于外贸企业依然不成或缺。当下它们还有一种微妙的心态,那就是“拿着美元烫手、不拿又怕吃亏”。1月11日,工行某省分行国际营业部负责人对时代周报记者暗示,即使人平易近币升值厉害,但外贸企业仍是要储存美元,一来企业外贸经常需要美元头寸,尤其春节时代,估计结汇的环境增多;二来,有部门企业主起头赌美元阶段性升值,是以会持有必然比例的美元。另一边厢,因应人平易近币升值强势预期,外资机构持续加码人平易近币资产,尤其是债券。2021年1月7日,中心结算公司发布的2020年12月债券托管量,最新数据显示,当月境外机构的人平易近币债券托管面额达到28848.44亿元,较2020年11月环比增添1185.08亿元,同比涨幅达到53.7%,这是境外机构投资者持续第25个月增持中国债券。同时,这意味着,2020年,境外机构投资者增持人平易近币债券资金量已跨越万亿元。升值蚕食企业利润2020年最后一个买卖日,人平易近币兑美元汇率中心价报6.5249元,中心价累计升值4513基点,升值幅度达到6.47%。看到这个动静时,刘云心里又咯噔了一下,“利润空间又变小了”。她告诉时代周报记者,一个发往希腊的订单因为疫情导致船期推迟一个多月才交货,客户尾款付出时候也响应迟延一个多月,其间,人平易近币汇率从6.60升值到6.52摆布。从6.60升到6.52,若是按照100万美元的回款,直接汇兑损掉就达到8万元。这只是刘云公司近期受汇率波动导致利润缩水的订单之一。她告诉时代周报记者,如许的环境在比来几个月几次上演,人平易近币持续升值对公司的影响很是年夜,不少订单已无利润可言,甚至已呈现赔本的环境。利润不竭缩水,也是当下沿海地域浩繁外贸企业的一个缩影。多家中小型外贸企业相关负责人对时代周报记者暗示,比来几个月,公司不少订单的利润根基都被汇率榨尽。1月10日,浙江地域一家从事口罩等纺织品出口的小型外贸企业高管张锋对时代周报记者暗示,近期人平易近币不竭升值,导致公司利润削减了7%―8%,此中一部门产物处于吃亏状况。“公司出口纺织机械为主,我们给客户账期比力长,若是汇率持续升值估量要吃亏。”张锋说,若是人平易近币持续升值的话,可能还会影响客岁下半年以来的出口好形势。自客岁2月以来,中国出口增速持续回升,11月单月增加21%,创下2018年以来的单月增速最高值。然而,人平易近币升值无疑会减弱产物价钱优势,从而对出口形势发生影响。“我们是比力焦炙的,担忧若是人平易近币一向升值,加上疫情,将来出口营业不知道怎么做会比力好。”刘云说。外贸重镇广东受到的冲击更为较着。1月10日,深圳一家外贸综合办事平台相关负责人告诉时代周报记者,陪伴着人平易近币持续升值,呈现吃亏的企业不在少数,此中一家加工型外贸企业仅一个订单就吃亏了600多万元。渣打银行经济学家Wei Li和丁爽在1月7日的陈述中指出,决议计划者对于人平易近币快速上涨越来越警戒,人平易近币过度升值可能有害,昔时度涨幅跨越6.5%时将影响工业企业利润增加。数据显示,2020年全年,在岸人平易近币对美元汇率升值幅度约6.71%。为了应对汇率波动风险,外贸企业也采纳了提价、调整报价机制、缩短付款周期、建议客户选择跨境人平易近币结算等办法,但这些并非都可以完全规避风险。刘云说,跟着人平易近币不竭升值,公司出口产物的价钱提高了5%摆布,不外一些海外客户能接管涨价,也有部门客户不克不及接管涨价,也是以导致公司掉去了一些订单。同时,公司会选择性价比更高的原材料,把成本降低一些,并尽量缩短交货期,让客户尽早完成付款,降低汇率转变带来的损掉。一位不签字外贸公司负责人对时代周报记者暗示,现在,公司在报价时会留有必然的浮动空间,好比在汇率6.7的时辰,则按照6.3去报价,而且会和年夜客户协商汇率转变下价钱的浮动规模,跨越必然幅度需要两边承担损掉。“一般环境下,浮动规模跨越5%还按照合同原价的话,就会吃亏。”不外,这也很是考验外贸公司的实力和构和能力,并非所有客户都愿意配合承担汇率波动风险,张锋便碰到了如许的客户,也是以掉去了部门订单。“我们有些产物原本利润就很是低,客户不肯意承担汇率波动的风险,我们不成能赔本发卖。”张锋暗示。金融避险难在不雅念在人平易近币持续升值的态势之下,一些外向型企业纷纷拟在2021年经由过程锁汇、外汇套期保值等金融东西来规避风险。锁汇就是锁定汇率,银行也称为远期结售汇。在汇率波动频仍的环境下,银行为企业打点锁定汇率的操作。在结汇当天,不是按照当天的外汇牌价,而是按照之前确定的汇率进行结汇。2020年12月至今,广宇集团(002133.SZ)、双环传动(002472.SZ)、圣龙股份(603178.SH)、华邦健康(002004.SZ)、江苏国泰(002091.SZ)、厦门港务(03378.HK)、海鸥住工(002084.SZ)等多家上市公司发布通知布告称,为有用规避和提防外汇市场风险,公司拟在2021年度开展远期结售汇买卖营业,涉及金额从几亿美元到几十亿美元。此中江苏国泰金额最年夜,通知布告显示其拟在2021年度开展远期结汇额度不跨越37亿美元,开展远期售汇额度不跨越3亿美元。多家上市公司在通知布告中坦言,人平易近币持续升值会对公司的利润发生必然的影响,是以当汇率呈现较年夜波动时,不仅会影响公司进出口营业的正常进行,并且汇兑损益对公司的经营业绩也会造成较年夜影响。1月10日,华东师范年夜学经济与办理学部金融学传授吴信如对时代周报记者暗示,在人平易近币升值环境下,企业出口若是不克不及实时结汇,不进行远期结汇,可能导致很年夜的损掉风险。外贸出口企业在合同签定时,应该响应进行同外币种、出口总金额、预期收汇时候不异的远期结汇,以锁定汇率风险。同时,2020年年末以来,还有多家上市公司经由过程开展外汇套期保值营业来规避汇率波动风险。近日,科信手艺(300565.SZ)、圣湘生物(688289.SH)、赛轮轮胎(601058.SH)、伊戈尔(002922.SZ)、安克立异(300866.SZ)等多家上市公司发布通知布告称,拟开展外汇套期保值营业。安然银行避险团队暗示,跟着汇率市场波动加年夜,传统的远期失落期产物已无法知足客户日新月异的汇率避险需求,银行作为汇率避险东西的首要供给者,避险产物也在不竭成长立异,安然银行则开辟“比例远期组合 ”“美元存款+卖出期权组合”等多款汇率避险产物组合。“近期,安然银行外汇买卖增加较多,多家年夜型科技企业、商贸企业经由过程外汇衍生品东西来对冲汇率风险、降低融资成本。”安然银行避险团队称。不外,外汇套期保值营业也会存在必然的风险,外汇套期保值营业专业性较强,复杂水平较高,在外汇汇率波动较年夜时,一旦公司判定汇率年夜幅波动标的目的与外汇套期保值合约标的目的纷歧致时,将造成汇兑损掉;若汇率在将来发生波动时,与外 汇套期保值合约误差较年夜也将造成汇兑损掉。现实上,此前亦发生过上市公司套期保值营业吃亏的环境。1月11日,广东一家外贸集团财政负责人对时代周报记者暗示,财政部2020年也曾向公司提交过开展套期保值营业规避汇率风险的方案,但考虑到套期保值营业存在风险较年夜而没有采纳,今朝公司采用较为传统的规避体例。事实上,年夜多中小型企业缺乏套期保值意识与专业能力进行对冲汇率波动风险。时代周报记者在采访中领会到,年夜部门中小型外贸企业一般较少采用锁汇、套期保值等金融东西来规避风险。在人平易近币持久升值趋向不变,学会“锁汇避险”或将成为外贸型企业的必修课。作为一名资深外贸企业高管,刘云也早已习惯了天天看人平易近币汇率走势,从以前喜好展望汇率,到此刻去顺应汇率宽幅波动。今朝她在考虑下一步测验考试运用锁汇及套期保值东西来对冲汇率风险。升值吸引外资加码人平易近币国债2021年,人平易近币汇率进入6.4时代,在业内看来,人平易近币近期升值趋向不变,但升值速度将有所趋缓。中信证券在近日发布的陈述中暗示,因为我国与海外首要经济体的客不雅前提差别,估计人平易近币汇率的升值趋向还将持续,有望在上半年继续走强至6.2―6.3;招商证券则估计,2021年四个季度人平易近币兑美元汇率将别离为6.65、6.45、6.30、6.05。在吴信如传授看来,市场有不雅点展望人平易近币汇率将来走势可能破6,这要看欧元、日元等首要非美货泉与美元的相对强弱,具体表现在美元指数的走势上。若是美元指数在90四周不再下降,人平易近币/美元汇率的合理程度在6.26摆布;若是美元指数降到80四周,人平易近币/美元的合理程度在6元上下。陪伴着人平易近币持续升值,人平易近币资产也备受外资机构青睐,年夜量跨境本钱流入我国股市、债市。据央行统计,在2014年1月,外资持股规模为3329.99亿元,而截至2020年三季度末,外资持股规模已达2.75万亿元,7年间增加了8倍。中信证券此前估计,2021年外资将继续增配中国,经由过程陆股通渠道净流入A股将跨越2000亿元,经由过程银行间债券市场直投和债券通渠道净流入中国债券市场规模将跨越1.5万亿元。1月10日,一位喷鼻港信任公司高管在接管时代周报记者采访时暗示,新冠肺炎疫情发生以来,我国当局防控适当,领先于全球复工复产,从而导致汇率上涨。而房地产本应是最受外资青睐的资产,可是因为我国房地产政策以及成长趋向不再适合投契,外资更多选择股市和债市。“这也是相辅相成的,热钱流入我国股市债市,汇率进一步拉升,外资的立场只有两个字:投契。”上述喷鼻港信任公司高管称。贝莱德陈述指出,因为避免了美国债务的低利率回报,外国投资者已经将中国国债视为其计谋投资组合的焦点部门。今朝,美国、英国、加拿年夜等年夜大都国度的主权债务现实利率在扣除通胀调整后为负,但比拟之下,中国国债的现实利率很是高。今朝,中国10年期国债对同期美国国债的溢价已升至250个基点,为有史以来最高程度。海外本钱对人平易近币债券的投资也逐渐多元化。按照中债登数据显示,2020年12月,海外本钱持有的处所当局债、当局机构撑持债券、企业债券别离达到33.4亿、57.19亿、98.38亿元,较11月别离增添3.1亿、2.8亿与0.5亿元,海外本钱起头存眷中国企业债的投资机遇。“在中国经济环境相对西方国度较好、人平易近币升值预期存在的环境下,外资会倾向于流入中国,包罗股票和债券市场,这对中国证券市场天然是利好。”吴信如说。(刘云、张锋为假名)

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